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發(fā)展至今，Experian已成為全球最大的征信機(jī)構(gòu)（基于營(yíng)收），其服務(wù)覆蓋44個(gè)國(guó)家，累計(jì)收集、存儲(chǔ)并處理超過(guò)13億個(gè)人以及1.66億企業(yè)信用記錄。公司借助領(lǐng)先的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)能力，在B端幫助企業(yè)利用數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)更優(yōu)決策，客戶范圍涵蓋金融 、醫(yī)療、零售、軟件服務(wù)、電信等眾多領(lǐng)域；在C端幫助個(gè)人消費(fèi)者全面了解自身信用情況、更便捷地獲得金融服務(wù)。

摘要

商業(yè)模式：擁有B2B與消費(fèi)者服務(wù)兩條業(yè)務(wù)線，多渠道實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括B2B（數(shù)據(jù)服務(wù)+決策服務(wù)）和消費(fèi)者業(yè)務(wù)，公司FY21營(yíng)收中數(shù)據(jù)服務(wù)/決策服務(wù)/消費(fèi)者業(yè)務(wù)占比為54%/22%/24%。我們認(rèn)為，目前B端數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)仍是公司支柱業(yè)務(wù)，但C端消費(fèi)者業(yè)務(wù)蘊(yùn)含增長(zhǎng)潛力。

以史為鑒：從Experian成長(zhǎng)之路探索征信機(jī)構(gòu)的成功路徑。公司在1996年合并成立前在英國(guó)和美國(guó)的分支均發(fā)展超過(guò)百年，其歷史最早可追溯至現(xiàn)代征信的起源。通過(guò)梳理Experian的發(fā)展歷程，我們總結(jié)出公司的成功路徑：1）依托領(lǐng)先并持續(xù)迭代的科技能力率先解決征信行業(yè)數(shù)據(jù)收集、儲(chǔ)存效率不足的問(wèn)題、建立先發(fā)優(yōu)勢(shì)；2）憑借敏銳的戰(zhàn)略眼光精準(zhǔn)把握英美無(wú)擔(dān)保信用迅速擴(kuò)張、美國(guó)信用卡拓展英國(guó)市場(chǎng)、電子商務(wù)興起、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等時(shí)代機(jī)遇，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡；3）在本土成為龍頭后與國(guó)際巨頭實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合、資源共享，通過(guò)連續(xù)并購(gòu)開(kāi)拓新興市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展。

創(chuàng)新為翼：從Experian看傳統(tǒng)征信巨頭如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)。現(xiàn)階段，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家征信行業(yè)已進(jìn)入成熟期，我們認(rèn)為公司打開(kāi)成長(zhǎng)天花板的重要舉措主要包括：1）市場(chǎng)維度：通過(guò)全球化市場(chǎng)布局，因地制宜提供適應(yīng)本土化發(fā)展的數(shù)據(jù)服務(wù)；2）行業(yè)維度：數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)下，輸出科技能力在B端切入反欺詐與醫(yī)療等領(lǐng)域，并成功將服務(wù)延伸至C端、持續(xù)開(kāi)墾增量市場(chǎng)；3）產(chǎn)品維度：在B端提供Ascend、PowerCurve等領(lǐng)先的數(shù)據(jù)及分析服務(wù)；在C端推出CreditMatch、Experian Boost等創(chuàng)新產(chǎn)品。

公司FY21實(shí)現(xiàn)營(yíng)收/基準(zhǔn)EBIT 53.7/13.9億美元，十年復(fù)合增速分別為3.3%/3.6%。公司于2006年在倫敦證券交易所上市，當(dāng)前市值~300億英鎊（~417億美元），當(dāng)前交易于21x FY21 EV/EBITDA以及51x FY21 P/E。

風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)人隱私保護(hù)政策收緊；數(shù)據(jù)來(lái)源受限；部分國(guó)家要求持牌經(jīng)營(yíng)。

正文

Experian：全球領(lǐng)先的專業(yè)信息服務(wù)商

公司概況：全球最大的征信機(jī)構(gòu)，面向全球44個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)

Experian（益博睿）是全球領(lǐng)先的專業(yè)信息服務(wù)公司。公司于1996年由英國(guó)大型零售集團(tuán)GUS旗下信息服務(wù)巨頭CCN與美國(guó)信息服務(wù)巨頭TRW IS&S合并成立，并于2006年從GUS分離在倫敦證券交易所上市，是FTSE-100的成分股之一，公司致力于釋放數(shù)據(jù)的潛力以創(chuàng)造商機(jī)、改善民生，為社會(huì)做出貢獻(xiàn)。

從收入規(guī)模來(lái)看,Experian是全球最大的征信機(jī)構(gòu)。公司總部位于愛(ài)爾蘭都柏林，并在英國(guó)諾丁漢、美國(guó)加利福尼亞以及巴西圣保羅設(shè)有運(yùn)營(yíng)總部，目前在北美、拉丁美洲、英國(guó)和愛(ài)爾蘭、以及EMEA/亞太四個(gè)區(qū)域的44個(gè)國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)。公司收集、處理以及管理來(lái)自于全球的個(gè)人及企業(yè)用戶數(shù)據(jù)，并向個(gè)人消費(fèi)者及企業(yè)用戶提供信息服務(wù)：B端，公司幫助企業(yè)用戶利用數(shù)據(jù)做出更優(yōu)決策；C端，公司幫助個(gè)人消費(fèi)者更好地了解自身信用情況、更便捷地獲得金融服務(wù)。截至FY21（財(cái)年截至每年3月31日），公司擁有超過(guò)1.78萬(wàn)名員工，累計(jì)收集、儲(chǔ)存并處理超過(guò)13億個(gè)人消費(fèi)者信用記錄以及超過(guò)1.66億企業(yè)信用記錄。公司FY21實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.72億美元，基準(zhǔn)EBIT（benchmark EBIT）為13.86億美元。

產(chǎn)品體系：B端實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化決策與欺詐管理，C端提供全面的信用監(jiān)控與修復(fù)服務(wù)

Experian借助數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)力量，開(kāi)發(fā)面向企業(yè)的大數(shù)據(jù)分析、欺詐管理、自動(dòng)化決策及基于用戶生命周期的全方位用戶管理服務(wù)，并為消費(fèi)者提供信用監(jiān)控、財(cái)務(wù)管理、信貸產(chǎn)品推薦及信用評(píng)分提升等產(chǎn)品，客戶來(lái)自金融、醫(yī)療健康、零售等多領(lǐng)域。

? Ascend：企業(yè)大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)，允許企業(yè)客戶訪問(wèn)Experian旗下征信機(jī)構(gòu)的信用數(shù)據(jù)（目前公司擁有23家個(gè)人征信機(jī)構(gòu)以及18家企業(yè)征信機(jī)構(gòu)）及更多可選擇的數(shù)據(jù)源，基于客戶自身的需求，幫助用戶進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析及客戶管理。

? CrossCore：幫助企業(yè)管理用戶身份和欺詐風(fēng)險(xiǎn)的開(kāi)放平臺(tái)，用于提供欺詐檢測(cè)服務(wù)并提升運(yùn)營(yíng)效率，通過(guò)API將客戶自身系統(tǒng)、第三方應(yīng)用以及相關(guān)的防欺詐解決方案添加到開(kāi)放平臺(tái)上，允許客戶在多個(gè)系統(tǒng)間靈活地實(shí)現(xiàn)連接、訪問(wèn)和決策協(xié)調(diào)。

? PowerCurve：為企業(yè)客戶提供“決策管理、客戶獲取、客戶管理、債務(wù)催收”等基于客戶生命周期的全流程管理與決策服務(wù)。1）決策管理工具：為客戶開(kāi)發(fā)和部署決策戰(zhàn)略，識(shí)別市場(chǎng)變化以調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和把握市場(chǎng)機(jī)遇；2）獲客策略管理工具：為企業(yè)用戶制定、管理和優(yōu)化獲客策略，節(jié)省企業(yè)尋找潛在客戶的時(shí)間和成本；3）客戶管理工具：為企業(yè)創(chuàng)建專有檔案進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理；4）債務(wù)催收策略管理工具：應(yīng)用分析模型確定恰當(dāng)?shù)拇呤諘r(shí)點(diǎn)，并運(yùn)用決策引擎確定債務(wù)的回收方式。

? ExperianOne：是一個(gè)位于云端的平臺(tái)，能夠幫助用戶實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化信貸決策。通過(guò)建立復(fù)雜的決策分析程序進(jìn)行自動(dòng)決策，依據(jù)申請(qǐng)人的信用、欺詐、內(nèi)部信息不斷優(yōu)化模型以提升決策的準(zhǔn)確性。

? Trusso：數(shù)據(jù)分類引擎，將銀行等金融機(jī)構(gòu)和貸款方的交易信息進(jìn)行分類管理，歸入預(yù)先確定的收入和支出類別。通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)的方法對(duì)來(lái)自多個(gè)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化分類。

? Verdus：數(shù)據(jù)集成中心，用于管理銀行等金融機(jī)構(gòu)和貸款方的交易數(shù)據(jù)，幫助金融機(jī)構(gòu)通過(guò)API實(shí)時(shí)訪問(wèn)交易數(shù)據(jù)，收集和匯總金融產(chǎn)品的信息用于價(jià)格比較。

C端產(chǎn)品：實(shí)現(xiàn)信用監(jiān)控與修復(fù)、信用匹配與財(cái)務(wù)管理

? IdentityWorks：通過(guò)IdentityWorks App向消費(fèi)者提供信用監(jiān)控服務(wù)，提供系列身份監(jiān)控和欺詐解決方案。具體而言，服務(wù)主要包括欺詐預(yù)警、暗網(wǎng)信用信息盜用監(jiān)控、社會(huì)安全號(hào)碼（SSN）監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)地址變更預(yù)警等。

? CreditMatch：通過(guò)Experian App以及官網(wǎng)為消費(fèi)者提供信用產(chǎn)品的在線推薦服務(wù)，實(shí)現(xiàn)潛在客戶引流。公司通過(guò)線上平臺(tái)提供優(yōu)惠的信用卡和貸款產(chǎn)品，消費(fèi)者可以根據(jù)實(shí)際需求選擇產(chǎn)品。

? Financial Profile：為消費(fèi)者提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)，包括貸款風(fēng)險(xiǎn)水平檢測(cè)、信用信息瀏覽以及改善財(cái)務(wù)狀況等。

? Experian Boost：消費(fèi)者授權(quán)Experian連接其銀行賬戶收集補(bǔ)充信息，識(shí)別賬單支付信息，包括公用事業(yè)和電信支付等，個(gè)人消費(fèi)者可在五分鐘內(nèi)通過(guò)支付歷史提升FICO信用評(píng)分。根據(jù)Experian 的研究，75%的FICO分?jǐn)?shù)低于680的消費(fèi)者通過(guò)Boost得到明顯的信用分?jǐn)?shù)提升。

商業(yè)模式：擁有B2B和消費(fèi)者服務(wù)兩條業(yè)務(wù)線，多渠道實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造

從收入劃分來(lái)看，Experian目前共有兩條并行的業(yè)務(wù)線，分為B2B（Business-to-Business）服務(wù)和消費(fèi)者服務(wù)（Consumer Services），其中B2B服務(wù)又分為數(shù)據(jù)服務(wù)（Data）和決策服務(wù)（Decisioning）。公司2021財(cái)年實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)收入53.57億美元（Revenue from ongoing activities），其中數(shù)據(jù)服務(wù)、決策服務(wù)以及消費(fèi)者服務(wù)分別占比54%、22%和24%。

B2B服務(wù)（Business-to-Business）

? 數(shù)據(jù)服務(wù)（Data）

數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)（Data）主要是基于強(qiáng)大的科技及分析能力，將自身積淀下來(lái)的海量消費(fèi)者及企業(yè)數(shù)據(jù)以及持續(xù)收集的外部數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)化為可用的用戶信息、標(biāo)簽和精準(zhǔn)的用戶洞察，幫助企業(yè)用戶更好地識(shí)別和了解客戶，為企業(yè)的信貸決策提供必要的數(shù)據(jù)支持。同時(shí)，公司還通過(guò)海量的數(shù)據(jù)儲(chǔ)備及用戶洞察支持企業(yè)更好地進(jìn)行用戶管理、風(fēng)控支持以及其他相關(guān)的定制化服務(wù)。

價(jià)值創(chuàng)造：1）幫助企業(yè)用戶整合多渠道數(shù)據(jù)、轉(zhuǎn)為為可用信息；2）幫助放款機(jī)構(gòu)更全面地了解用戶的財(cái)務(wù)狀況；3）幫助實(shí)現(xiàn)更公平的信貸決策，幫助金融機(jī)構(gòu)為用戶提供更廣泛的金融服務(wù)；4）通過(guò)多維度數(shù)據(jù)幫助企業(yè)全方位地了解用戶的生活習(xí)慣、為其用戶提供個(gè)性化、更有針對(duì)性的服務(wù)。

收入模式：基于數(shù)據(jù)用量收取交易性收入（transactional revenue）以及相關(guān)的許可費(fèi)（license fees）。

? 決策服務(wù)（Decisioning）

決策服務(wù)（Decisioning）主要是基于公司自身完善的數(shù)據(jù)庫(kù)（同時(shí)包含金融數(shù)據(jù)以及行為數(shù)據(jù)）疊加企業(yè)用戶不斷補(bǔ)充的新數(shù)據(jù)，為企業(yè)提供信用評(píng)分等產(chǎn)品，幫助企業(yè)用戶打造和開(kāi)發(fā)分析決策工具、軟件以及系統(tǒng)，幫助企業(yè)用戶實(shí)現(xiàn)最優(yōu)決策以及決策流程自動(dòng)化，同時(shí)確保業(yè)務(wù)流程的法律合規(guī)性，減少欺詐風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)，力圖幫助企業(yè)用戶實(shí)現(xiàn)流暢的決策流程。

價(jià)值創(chuàng)造：1）通過(guò)準(zhǔn)確的信用分析，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)、定價(jià)更合適、更負(fù)責(zé)任的信貸投放；2）幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)決策流程自動(dòng)化、提高用戶體驗(yàn)；3）通過(guò)更精準(zhǔn)的用戶洞察幫助企業(yè)用戶實(shí)現(xiàn)高效的用戶管理、提升用戶活躍度；4）通過(guò)數(shù)據(jù)分析以及身份驗(yàn)證幫助企業(yè)避免欺詐及其他犯罪行為。

收入模式：1）系統(tǒng)及軟件的銷售收入，包括解決方案的咨詢及實(shí)施費(fèi)用、軟件及系統(tǒng)的許可費(fèi)收入（recurring license fees）；2）基于使用量收取的信用報(bào)告及評(píng)分等產(chǎn)品的銷售收入；3）分析服務(wù)收入，包括咨詢費(fèi)、專業(yè)服務(wù)費(fèi)以及其他的交易性收入。

消費(fèi)者服務(wù)（Consumer Services）

消費(fèi)者服務(wù)（Consumer Services）主要是為在美國(guó)、巴西、英國(guó)、南非、秘魯、哥倫比亞以及印度的消費(fèi)者提供個(gè)人信用管理等服務(wù)，包括向消費(fèi)者用戶提供信用報(bào)告、信用評(píng)分以及在線金融教育培訓(xùn)。對(duì)于美國(guó)及英國(guó)的客戶，Experian允許個(gè)人用戶主動(dòng)向其提供移動(dòng)電話、物業(yè)賬單、流媒體賬號(hào)等方面的個(gè)人信息，以豐富個(gè)人用戶信息、提升信用分。此外，公司還向個(gè)人用戶提供房貸、信用卡、個(gè)人貸款、汽車保險(xiǎn)等產(chǎn)品的推薦服務(wù)，鏈接服務(wù)提供方與個(gè)人消費(fèi)者、幫助消費(fèi)者獲得最適合的金融產(chǎn)品。在巴西，Experian還為用戶建立了一站式還款信息平臺(tái)Limpa Nome，讓消費(fèi)者可以直接在平臺(tái)上看見(jiàn)自身所有的逾期行為，并直接通過(guò)平臺(tái)與放款機(jī)構(gòu)探討還款計(jì)劃。

價(jià)值創(chuàng)造：1）幫助消費(fèi)者更好地了解并掌控自身信用，保護(hù)用戶免遭身份盜用和欺詐；2）為消費(fèi)者提供信用報(bào)告和信用評(píng)分，并通過(guò)各類工具幫助其提升自身信用狀況、獲得更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)；3）為消費(fèi)者提供廣泛的在線金融產(chǎn)品推薦和管理個(gè)人金融生活必要的信息和數(shù)據(jù)。

收入模式：1）基于月度訂閱（monthly subscription）或者單次付款（one-off transaction fees）的方式向個(gè)人消費(fèi)者用戶收取的服務(wù)使用費(fèi)；2）向合作金融機(jī)構(gòu)收取的相關(guān)金融產(chǎn)品的客戶推薦費(fèi)；3）向相關(guān)合作機(jī)構(gòu)收取的白標(biāo)合作（white-label partnerships）服務(wù)費(fèi)。

財(cái)務(wù)分析：公司處于成熟增長(zhǎng)期，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定

B端數(shù)據(jù)服務(wù)仍是公司的支柱產(chǎn)業(yè)，C端消費(fèi)者服務(wù)成為增長(zhǎng)新動(dòng)力

自公司2006年上市以來(lái)，有機(jī)收入（organic revenue）始終保持穩(wěn)定正增長(zhǎng)，公司FY21實(shí)現(xiàn)總收入53.72億美元。B端：1）數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)（Data）收入保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，公司FY21數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入28.66億元（FY10-FY21 CAGR：5.11%）、占收入比重為54%，為公司支柱業(yè)務(wù)；2）決策業(yè)務(wù)（Decisioning）FY21實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.84億美元、占收入比重為22%，由于公司決策業(yè)務(wù)收入與銀行等機(jī)構(gòu)用戶信貸業(yè)務(wù)量相關(guān)，疫情期間公司決策服務(wù)收入略有下降；長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇以及公司越發(fā)多元化的用戶結(jié)構(gòu)，決策服務(wù)收入穩(wěn)定性有望實(shí)現(xiàn)提升。C端：公司FY21消費(fèi)者服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入13.07億美元（同比增長(zhǎng)17%）；公司憑借領(lǐng)先的分析能力以及強(qiáng)大的數(shù)據(jù)積累，為個(gè)人用戶提供例如財(cái)務(wù)管理、信用提升等一系列服務(wù)，未來(lái)有望成為公司營(yíng)收增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

? 營(yíng)收地區(qū)結(jié)構(gòu)：從公司營(yíng)收地域分布來(lái)看，北美地區(qū)營(yíng)收始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)、為公司最主要市場(chǎng)；拉丁美洲近五年?duì)I收比例提升有限，但我們認(rèn)為巴西地區(qū)C端業(yè)務(wù)具備一定增長(zhǎng)潛力；由于消費(fèi)信貸需求減少以及銀行等金融機(jī)構(gòu)縮減營(yíng)銷及科技投入，英國(guó)及愛(ài)爾蘭地區(qū)B端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有限，但公司于2020年11月份在英國(guó)地區(qū)推出了面向C端用戶的例如信用提升工具Experian Boost等產(chǎn)品，同時(shí)正在積極進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為公司以上舉措或?qū)⒃谖磥?lái)帶動(dòng)C端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；公司EMEA/亞太地區(qū)業(yè)務(wù)仍處于擴(kuò)張階段，現(xiàn)階段聚焦于建立品牌認(rèn)可度，對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)仍然有限。

? 營(yíng)收客戶結(jié)構(gòu)：金融行業(yè)用戶是公司的傳統(tǒng)用戶，在FY21營(yíng)收中貢獻(xiàn)42% (原始報(bào)表中的金融服務(wù)+保險(xiǎn))；非金融行業(yè)用戶已逐漸多元化，客戶來(lái)自于零售、電信/公共事業(yè)、汽車、媒體、公共部門、健康、軟件及專業(yè)服務(wù)等行業(yè)，近年來(lái)自于健康和軟件及專業(yè)服務(wù)行業(yè)的客戶對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)明顯增加。

科技持續(xù)投入、成本控制加強(qiáng)，盈利能力保持相對(duì)穩(wěn)定

公司費(fèi)用端主要包括人力成本、數(shù)據(jù)和IT成本、營(yíng)銷和獲客費(fèi)用以及其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。公司在產(chǎn)品研發(fā)方面始終加大投入，同時(shí)目前部分?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)正從大型主機(jī)（Mainframe）環(huán)境向基于云的分布式架構(gòu)（Distributed framework utilizing the cloud）遷移，因此公司數(shù)據(jù)和IT成本占收入比重逐年提升。同時(shí)，由于公司目前正大力拓展C端業(yè)務(wù)，與公司消費(fèi)者業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)銷及獲客費(fèi)用比例有所上升。此外，公司通過(guò)減少日常開(kāi)銷、減緩員工雇傭速度等成本管控措施有效地控制了其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占比的提升，在一定程度上抵消了IT成本增加所帶來(lái)的成本壓力，公司盈利能力保持相對(duì)穩(wěn)定。

公司于2006年10月10日在倫敦證券交易所上市，當(dāng)前市值約300億英鎊（417億美元），交易于21x FY2021 EV/EBITDA以及51x FY2021 P/E。

以史為鑒：從Experian的成長(zhǎng)之路探索征信機(jī)構(gòu)的成功路徑

發(fā)展至今，Experian已經(jīng)成為全球規(guī)模最大的征信機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋44個(gè)國(guó)家。實(shí)際上，我們今天看到的Experian是由英國(guó)曾經(jīng)最大的信用信息服務(wù)公司CCN、美國(guó)征信巨頭Experian以及位于巴西的全球第四大征信機(jī)構(gòu)Serasa合并而成的。追本溯源，Experian合并成立前英國(guó)和美國(guó)分支均發(fā)展超過(guò)百年，其歷史最早可以追溯到現(xiàn)代征信的起源。在發(fā)展過(guò)程中，Experian依托時(shí)代領(lǐng)先并持續(xù)迭代的數(shù)據(jù)分析能力、敏銳的戰(zhàn)略眼光，精準(zhǔn)把握時(shí)代機(jī)遇、順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡，最終成為專業(yè)信息服務(wù)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。我們梳理分析了Experian的發(fā)展歷程，希望可以為市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)的發(fā)展路徑提供一定的借鑒和參考。

英國(guó)CCN的崛起之路：從零售百貨集團(tuán)發(fā)展成英國(guó)征信行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者

19世紀(jì)初-1960年：GUS分期付款規(guī)模迅速擴(kuò)張帶來(lái)運(yùn)營(yíng)效率不足、壞賬較高等問(wèn)題

現(xiàn)代征信誕生于1803年的英國(guó)。工業(yè)革命為英國(guó)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)繁榮，倫敦的紳士和貴族們經(jīng)常需要定制禮服并參加各類社交活動(dòng)，但是經(jīng)常有人預(yù)訂禮服后拒絕付款或者退訂，為倫敦城的裁縫造成了困擾。于是，出于自我保護(hù)的原因，這些英國(guó)裁縫將毀約的客戶記錄下來(lái)并在咖啡店喝咖啡時(shí)分享，并拒絕為那些信用不良的客戶們服務(wù)。此時(shí)期，諸如此類“信息共享”論壇廣泛發(fā)展，論壇其中之一將會(huì)成長(zhǎng)為日后全球最大的征信機(jī)構(gòu)Experian。1826年，保護(hù)企業(yè)商人免受欺詐的曼徹斯特衛(wèi)報(bào)協(xié)會(huì)由包括旅店老板、服裝商人、雜貨商等參與方自發(fā)成立。此后，個(gè)人消費(fèi)者相關(guān)的信用數(shù)據(jù)主要在類似的行業(yè)協(xié)會(huì)中傳遞、分享。

1900年，Abraham Rose 在英國(guó)創(chuàng)立Universal Store，而后成為大家熟知的日用百貨公司Great Universal Store（GUS）。1960年代，老牌零售企業(yè)GUS的客戶已經(jīng)覆蓋了英國(guó)四分之一的家庭。此時(shí)，GUS旗下的家具連鎖店Cavendish Woodhouse開(kāi)始為客戶提供分期付款，與客戶簽訂銷售協(xié)議進(jìn)行賒購(gòu)，創(chuàng)新的分期消費(fèi)模式推動(dòng)公司的客戶和業(yè)務(wù)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。然而，伴隨GUS業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張，依賴于人工手段處理眾多分散的銷售協(xié)議的方式讓GUS的運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)了效率不足和壞賬較高的問(wèn)題，讓GUS意識(shí)到了集中式管理系統(tǒng)以及集中式數(shù)據(jù)庫(kù)的重要性。

1961-1990年：構(gòu)建集中式信用數(shù)據(jù)庫(kù)并成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，對(duì)外提供信用查詢服務(wù)

? 數(shù)據(jù)庫(kù)成功實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，數(shù)據(jù)共享帶來(lái)廣泛數(shù)據(jù)沉淀

1967年，為提高分期付款銷售協(xié)議的處理效率、提升信貸資產(chǎn)質(zhì)量，GUS嘗試建立了統(tǒng)一的用戶信用信息集中式數(shù)據(jù)庫(kù)。曾任職于一家郵購(gòu)企業(yè)的程序員John Peace加入公司，將GUS的郵購(gòu)業(yè)務(wù)與旗下家具生產(chǎn)線Cavendish Woodhouse的數(shù)據(jù)庫(kù)與分析技術(shù)相結(jié)合，成功整合了公司的數(shù)據(jù)和科技資源。此時(shí)，GUS 的數(shù)據(jù)庫(kù)已經(jīng)能夠集中存儲(chǔ)客戶的信用信息，為個(gè)人分配唯一匹配代碼，將客戶在GUS內(nèi)部的購(gòu)買記錄與其代碼相對(duì)應(yīng)，同時(shí)也對(duì)公共渠道獲取的信息進(jìn)行分類整合，包括法院審判結(jié)果等。至此，數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)的應(yīng)用加快了數(shù)據(jù)收集與存儲(chǔ)的效率，GUS已經(jīng)擁有全英國(guó)最大的數(shù)據(jù)庫(kù)之一，但僅用于內(nèi)部使用。 

1980年，GUS受到其主要供應(yīng)商IBM的啟發(fā)，決定將內(nèi)部的信用數(shù)據(jù)庫(kù)商業(yè)化，成立Commercial Credit Nottingham（CCN）對(duì)外開(kāi)展信用信息服務(wù)，并推出衡量個(gè)人信用狀況的“信用報(bào)告”，以覆蓋數(shù)據(jù)庫(kù)的運(yùn)營(yíng)成本。1981年，CCN創(chuàng)新性的通過(guò)電話系統(tǒng)將信用數(shù)據(jù)庫(kù)直接與用戶端的數(shù)據(jù)顯示屏相連接，實(shí)現(xiàn)了信用查詢的電子化，讓企業(yè)用戶可以直接查詢到所需信息，簡(jiǎn)化了信用查詢流程、提升了用戶的查詢效率。同時(shí)，CCN在此時(shí)期也開(kāi)始說(shuō)服企業(yè)用戶共享消費(fèi)者的個(gè)人信息從而豐富自身的數(shù)據(jù)資源。1983年，CCN允許客戶匿名查看信用數(shù)據(jù)庫(kù)的資源，同時(shí)客戶也需要按月度向CCN提供銷售明細(xì)，通過(guò)“互惠”的信息共享成功實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)資源的擴(kuò)充。同年，CCN建立了新的數(shù)據(jù)庫(kù)Credit Account Information Sharing（CAIS）。1984年，CCN收購(gòu)了百年前成立的“曼徹斯特衛(wèi)報(bào)協(xié)會(huì)”，幫助CCN進(jìn)一步豐富數(shù)據(jù)積累。1980年代中后期，CCN已經(jīng)成為英國(guó)信用信息（Credit information）市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，占據(jù)約三分之二的市場(chǎng)份額。

? 金融自由化背景下，CCN憑借科技能力實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、拓寬用戶范圍

1980-1990年代，伴隨金融管制的放松，無(wú)擔(dān)保貸款迅速發(fā)展，蓬勃的信貸需求對(duì)信貸決策效率提出了更好的要求、推動(dòng)了CCN的技術(shù)創(chuàng)新。此時(shí)期，CCN開(kāi)始聘請(qǐng)眾多一流大學(xué)的統(tǒng)計(jì)學(xué)家進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘，成功開(kāi)發(fā)出Autoscore系統(tǒng)并通過(guò)信用評(píng)分進(jìn)行大規(guī)模的信貸決策，成為英國(guó)當(dāng)時(shí)唯一的信用評(píng)分提供商。1985年，CCN將分析技術(shù)應(yīng)用于精準(zhǔn)營(yíng)銷業(yè)務(wù)，推出創(chuàng)新型產(chǎn)品Mosaic，將人口普查信息與郵政編碼結(jié)合，將英國(guó)公眾的所在地區(qū)信息進(jìn)行劃分，幫助郵購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的營(yíng)銷活動(dòng)。在此階段，CCN創(chuàng)新性地基于人口特征和公眾生活方式的信息形成用戶洞察，使其服務(wù)在當(dāng)時(shí)極具特色。高效的營(yíng)銷服務(wù)以及完善的數(shù)據(jù)庫(kù)幫助CCN迅速建立了良好的口碑，也幫助CCN將業(yè)務(wù)逐步拓展到了零售、制造等其他領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了公司直接營(yíng)銷業(yè)務(wù)（Direct marketing）的迅速發(fā)展。

CCN在發(fā)展過(guò)程中能夠順應(yīng)時(shí)代背景，憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和前瞻性的戰(zhàn)略眼光，構(gòu)建了自身獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，CCN成功的關(guān)鍵在于其成功將數(shù)據(jù)資源、決策分析以及場(chǎng)景應(yīng)用融為一體，數(shù)據(jù)資源作為“地基”，決策分析則賦予數(shù)據(jù)不同的含義，場(chǎng)景應(yīng)用將數(shù)據(jù)及其內(nèi)涵轉(zhuǎn)為特定行業(yè)或場(chǎng)景下的綜合技術(shù)解決方案。

美國(guó)TRW的轉(zhuǎn)型歷程：憑借領(lǐng)先技術(shù)能力進(jìn)軍征信行業(yè)

19世紀(jì)末-1952年：信用數(shù)據(jù)爆發(fā)式增長(zhǎng)為征信機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)收集與儲(chǔ)存帶來(lái)挑戰(zhàn)

1897年，Jim Chilton在得克薩斯州的達(dá)拉斯成立Merchants’Credit Association（后更名為Chilton Corporation）,開(kāi)始收集個(gè)人消費(fèi)者的正面和負(fù)面信用信息，并激勵(lì)商人們相互分享各自持有的用戶信用信息，在信息保密的前提下供會(huì)員使用。Chilton Corporation在百年后成為了Experian美國(guó)分支的重要組成部分。

20世紀(jì)初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展帶來(lái)大眾消費(fèi)文化盛行，催生出大量的信貸及消費(fèi)需求，以分期付款為代表的消費(fèi)方式蓬勃發(fā)展。1908年，福特汽車推出Model T，讓汽車成功走進(jìn)了美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭，但其價(jià)格對(duì)于美國(guó)普通中產(chǎn)階級(jí)家庭來(lái)說(shuō)仍然昂貴。1919年，通用汽車公司（General Motors Company，GM）成立General Motors Acceptance Corporation并開(kāi)始向購(gòu)車用戶提供分期付款，消費(fèi)者在購(gòu)車時(shí)僅需付35%的預(yù)付款即可購(gòu)車。此外，此時(shí)期美國(guó)百貨商場(chǎng)中超過(guò)20%的商品都是通過(guò)賒購(gòu)的方式出售的。分期支付方式以及各類信用產(chǎn)品的出現(xiàn)催生了企業(yè)對(duì)于了解個(gè)人信用狀況的需求，推動(dòng)了盈利性征信機(jī)構(gòu)的發(fā)展，此時(shí)全美的各類征信機(jī)構(gòu)數(shù)量超過(guò)2,000家。與此同時(shí)，來(lái)自意大利、東歐等國(guó)家的美國(guó)新移民和農(nóng)村人口開(kāi)始向城市移動(dòng)，美國(guó)快速的城市化進(jìn)程也在一定程度上擴(kuò)大了消費(fèi)信貸覆蓋的人群范圍。

然而，當(dāng)時(shí)征信機(jī)構(gòu)在對(duì)消費(fèi)者及企業(yè)的信用信息進(jìn)行收集與儲(chǔ)存時(shí)仍然采用紙條與卡片，每一個(gè)用戶對(duì)應(yīng)一個(gè)標(biāo)記卡，信息收集后需要專門的檔案柜來(lái)收納。例如， 1930年代的Chilton Corporation必須每晚將帶有滾輪的檔案柜推進(jìn)保險(xiǎn)柜，以保障數(shù)據(jù)及信用信息安全。數(shù)據(jù)及信用信息的爆發(fā)式增長(zhǎng)對(duì)信用檔案儲(chǔ)存的安全性和存儲(chǔ)空間提出了較高要求，美國(guó)征信行業(yè)出現(xiàn)了信貸需求和信息處理效率嚴(yán)重不匹配的問(wèn)題。

1953-1980年：TRW收購(gòu)Credit Data進(jìn)軍征信行業(yè)，通過(guò)計(jì)算機(jī)技術(shù)解決信息收集與存儲(chǔ)痛點(diǎn)

? TRW科技力量雄厚，創(chuàng)始人窺見(jiàn)信息行業(yè)商機(jī)

1953年，美國(guó)著名航天科學(xué)家Ramo和Wooldridge創(chuàng)建了科技公司Ramo-Wooldridge Corporation（RW），該企業(yè)成立之初匯集了眾多非常有才華的軟件工程師，在成立一個(gè)月后即參與到用于國(guó)防事業(yè)的洲際導(dǎo)彈計(jì)劃（Intercontinental Ballistic Missile programme）。1957年，公司在國(guó)防領(lǐng)域獲得成功，兩位創(chuàng)始人登上了《時(shí)代》雜志。1958年，RW完成對(duì)工業(yè)制造公司Thompson Products的并購(gòu)，Thompson Ramo Wooldridge Inc.（TRW）成立。1961年，創(chuàng)始人Simon Ramo在演講中提出“無(wú)現(xiàn)金”社會(huì)（cashless society）的構(gòu)想，他認(rèn)為未來(lái)“信息”將成為社會(huì)的核心資產(chǎn)。在發(fā)現(xiàn)信息領(lǐng)域的前景后，在Simon Ramo帶領(lǐng)下的TRW希望將科技應(yīng)用在信息行業(yè)，挖掘新的商業(yè)機(jī)會(huì)。

? TRW收購(gòu)Credit Data、進(jìn)軍征信行業(yè)

1968年， TRW收購(gòu)了舊金山的Credit Data公司，進(jìn)入美國(guó)征信行業(yè)，在之后的十年里通過(guò)計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)解決了行業(yè)信息收集與存儲(chǔ)效率不足的痛點(diǎn)。TRW用磁帶代替穿孔卡（Punch card）進(jìn)行數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)，在此之前，穿孔卡是數(shù)據(jù)輸入、輸出及存儲(chǔ)的主要媒介，其存儲(chǔ)量嚴(yán)重受限。而每個(gè)磁帶能夠記錄1萬(wàn)張穿孔卡的數(shù)據(jù)，大幅度提升了海量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的效率。與此同時(shí)，TRW允許客戶通過(guò)電傳打字機(jī)（Teleprinter）直接向數(shù)據(jù)庫(kù)傳輸信息，并規(guī)范客戶提交的信息格式，賦予每個(gè)數(shù)據(jù)主體單獨(dú)的身份識(shí)別號(hào)碼，不僅降低了誤差，也加快了信息處理和轉(zhuǎn)化的速度。到1970年代末，公司在全美國(guó)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，陸續(xù)在芝加哥、巴爾的摩以及邁阿密都開(kāi)設(shè)了分支機(jī)構(gòu)。

1981-1996年代：TRW成立 TRW IS&S專注于征信業(yè)務(wù)，TRW IS&S被收購(gòu)后正式更名Experian

1980年代，TRW的信息服務(wù)部門更名TRW IS&S并開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，專注于征信業(yè)務(wù)并開(kāi)始大力拓展以海量信用數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的增值業(yè)務(wù)。TRW IS&S領(lǐng)先的分析能力、科技優(yōu)勢(shì)、數(shù)據(jù)積累以及不斷完善的用戶體驗(yàn)讓其成為了1980年代美國(guó)信用報(bào)告的代名詞，TRW IS&S在當(dāng)時(shí)美國(guó)社會(huì)的影響力相當(dāng)于現(xiàn)在的谷歌（The Google of its time）。1986年，TRW IS&S成為首個(gè)業(yè)務(wù)覆蓋美國(guó)50各州的征信機(jī)構(gòu)。同時(shí)，TRW IS&S的直接營(yíng)銷業(yè)務(wù)發(fā)展順利，公司通過(guò)其完善的信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)以及公共數(shù)據(jù)資源開(kāi)展精準(zhǔn)營(yíng)銷，能夠?qū)γ绹?guó)90%以上的家庭進(jìn)行用戶分類。

1988年，TRW IS&S收購(gòu)了已成立百年的Chilton Corporation，以繼續(xù)擴(kuò)大自身的服務(wù)半徑以及數(shù)據(jù)積累。但當(dāng)時(shí)美國(guó)銀行體系爆發(fā)信用危機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和公眾消費(fèi)情緒衰退，致使此次收購(gòu)并未達(dá)到預(yù)期效果，在日后的運(yùn)營(yíng)中TRW IS&S甚至產(chǎn)生了虧損。1992年，公司在步履維艱之際啟動(dòng)File One項(xiàng)目，用先進(jìn)運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)替代運(yùn)行了20年之久的舊系統(tǒng)，新系統(tǒng)為每個(gè)消費(fèi)者創(chuàng)建單獨(dú)的信用檔案（credit file），提升了數(shù)據(jù)檢索的準(zhǔn)確性和速度。1995年，由于運(yùn)營(yíng)情況不佳，TRW決定將TRW IS&S出售。受益于公司良好的服務(wù)口碑以及影響力，眾多公司變現(xiàn)出收購(gòu)興趣。最終，在1996年，Bain Capital和Thomas H Leewan成功收購(gòu)TRW IS&S并將其重新命名為Experian。

英國(guó)、美國(guó)及巴西三大征信巨頭合并：開(kāi)啟全球化新征程

1996-1998：英國(guó)GUS旗下征信巨頭CCN收購(gòu)美國(guó)Experian實(shí)現(xiàn)兩大信息巨頭業(yè)務(wù)整合

1996年，伴隨美國(guó)信用卡公司出海進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)的Experian以及英國(guó)的CCN都產(chǎn)生了收購(gòu)對(duì)方的想法，以拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)，最終英國(guó)GUS旗下的CCN于1996年11月14日以17億美元的對(duì)價(jià)對(duì)美國(guó)的Experian完成了收購(gòu)，英美兩大信息服務(wù)巨頭成功實(shí)現(xiàn)合并，收購(gòu)后公司名稱沿用Experian。

合并后的Experian于1997年和1998年分別收購(gòu)了美國(guó)直郵公司Direct Marketing Technology（Direct Tech）和Metromail，以完善自身的風(fēng)控管理以及直接營(yíng)銷業(yè)務(wù)。這兩期并購(gòu)由于企業(yè)文化和業(yè)務(wù)難以磨合的原因，使得Experian部分業(yè)務(wù)線產(chǎn)生了核心員工和客戶流失的問(wèn)題。雖然合并后的兩起收購(gòu)并沒(méi)有幫助Experian成功實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張，但失敗的收購(gòu)經(jīng)歷為Experian后續(xù)的連續(xù)并購(gòu)以及資源整合積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

1999-2004年：順應(yīng)時(shí)代發(fā)展機(jī)遇，積極拓展新興信息業(yè)務(wù)

1999年，Experian成立全球管理委員會(huì)，嘗試打造全球運(yùn)營(yíng)架構(gòu)，設(shè)立全球管理委員會(huì)、北美經(jīng)營(yíng)委員會(huì)以及經(jīng)營(yíng)委員會(huì)，同時(shí)對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行重組，為日后的全球化擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。此后，Experian發(fā)現(xiàn)個(gè)人消費(fèi)者實(shí)際上也有查看和解讀自身個(gè)人信用報(bào)告的需求，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展也讓用戶可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)查看自身信用信息成為可能。因此，Experian于2002年收購(gòu)消費(fèi)者信息服務(wù)網(wǎng)Consumerinfo.com，開(kāi)始為C端用戶提供線上的信用報(bào)告訂閱服務(wù)，成功切入C端市場(chǎng)。

2002年后，技術(shù)的進(jìn)步也推動(dòng)了電子商務(wù)迅速發(fā)展，電子郵件、在線產(chǎn)品訂購(gòu)等新興銷售方式代替了直郵等傳統(tǒng)的銷售方式。2004年，Experian成功收購(gòu)CheetahMail正式進(jìn)入電子郵件營(yíng)銷市場(chǎng)，并一舉成為美國(guó)當(dāng)時(shí)最大的電郵營(yíng)銷商之一。

2005-2008年：正式提出全球化戰(zhàn)略，分拆上市后成功收購(gòu)位于巴西的全球第四大征信局Serasa

2005年，Experian的首屆“全球管理層”大會(huì)在美國(guó)亞利桑那州舉辦，公司在會(huì)上正式提出全球化戰(zhàn)略。此時(shí)期的Experian在信用數(shù)據(jù)積累、分析能力及市場(chǎng)營(yíng)銷等方面已具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，因此公司決定在此時(shí)點(diǎn)正式開(kāi)啟全球化的發(fā)展戰(zhàn)略。

2006年10月，Experian從大型零售集團(tuán)GUS分拆并在倫敦證券交易所成功上市。2007年，Experian成功收購(gòu)位于巴西的全球第四大征信局Serasa，業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)張至拉丁美洲。早在2005年，Experian就多次前往巴西與當(dāng)?shù)卣吖僖约般y行家進(jìn)行深度交流，交流后Experian發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)巴西經(jīng)濟(jì)正處于上升期、人口結(jié)構(gòu)年輕化、中產(chǎn)階級(jí)比例較高，征信業(yè)務(wù)需求廣泛，因此Experian決定收購(gòu)Serasa，希望融合自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，幫助巴西提升征信效率。

2009-至今：次貸危機(jī)后，Experian繼續(xù)全球擴(kuò)張之路、成為全球最大征信機(jī)構(gòu)

次貸危機(jī)后，2009年11月，Experian獲得印度儲(chǔ)備銀行（印度央行）的許可，成為第一家在Credit Information Companies （Regulation）Act 2005（CICRA 2005）法案下獲得征信牌照并且可以在印度開(kāi)展征信業(yè)務(wù)的征信公司。2011年，Experian收購(gòu)哥倫比亞信用局Computec S.A.進(jìn)入哥倫比亞征信市場(chǎng)。2013年，Experian在澳大利亞建立征信局，其全球影響力持續(xù)提升。同年，Expeiran還收購(gòu)了反欺詐和身份驗(yàn)證服務(wù)商41st Parameter，通過(guò)設(shè)備識(shí)別技術(shù)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)驗(yàn)證，幫助用戶安全有效實(shí)現(xiàn)線上交互。此外，Experian在同年還收購(gòu)了醫(yī)療支付服務(wù)商Passport Health Communications Inc，將自身領(lǐng)先的數(shù)據(jù)分析能力應(yīng)用在醫(yī)療領(lǐng)域中。2016年，Experian收購(gòu)了從事消費(fèi)者身份信息管理與欺詐監(jiān)控業(yè)務(wù)的CSIdentity Corporation，持續(xù)增強(qiáng)其在消費(fèi)者管理與反欺詐市場(chǎng)的技術(shù)能力和客戶資源。2017年，公司收購(gòu)非傳統(tǒng)信用報(bào)告商Clarity Services Inc., 開(kāi)始向信用信息較少的用戶提供服務(wù)。2019年，公司收購(gòu)MyHealthDirect，幫助醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)或者預(yù)約就診流程的自動(dòng)化管理。

創(chuàng)新為翼：從Experian看傳統(tǒng)的征信巨頭如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)

國(guó)際化戰(zhàn)略：綜合考慮國(guó)情和文化因素，提供本土化產(chǎn)品和服務(wù)

征信具有一定的“基礎(chǔ)設(shè)施”屬性，征信機(jī)構(gòu)開(kāi)展國(guó)際化業(yè)務(wù)通常會(huì)受到文化、風(fēng)俗習(xí)慣、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度以及教育程度等因素的影響。因此，征信機(jī)構(gòu)切入國(guó)際新市場(chǎng)的方式通常是收購(gòu)當(dāng)?shù)鼐哂杏绊懥Φ恼餍啪只蛘咝畔⒎?wù)商、獲取數(shù)據(jù)積累及業(yè)務(wù)資源，同時(shí)結(jié)合自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)開(kāi)展符合所在國(guó)家國(guó)情的征信業(yè)務(wù)。

國(guó)際化戰(zhàn)略之中國(guó)市場(chǎng)

Experian于2005年進(jìn)駐中國(guó)，2006年與中國(guó)銀聯(lián)率先建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，2014年收購(gòu)中國(guó)當(dāng)時(shí)最大的商業(yè)信息以及企業(yè)征信服務(wù)商新華信，2018年，Experian正式獲得央行企業(yè)征信備案，發(fā)展至今，《財(cái)富》500強(qiáng)在華企業(yè)有80%在使用Experian商業(yè)信息產(chǎn)品。由于國(guó)內(nèi)個(gè)人征信業(yè)務(wù)對(duì)機(jī)構(gòu)有牌照和準(zhǔn)入限制，目前Experian中國(guó)的征信業(yè)務(wù)以企業(yè)征信為主，同時(shí)還基于領(lǐng)先的全球經(jīng)驗(yàn)以及數(shù)據(jù)分析能力為用戶提供精準(zhǔn)營(yíng)銷、反欺詐、用戶全生命周期管理、債務(wù)催收等其他科技服務(wù)。

? 為中國(guó)企業(yè)提供一站式“出海”服務(wù)

中國(guó)企業(yè)出口海外市場(chǎng)時(shí)存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，大部分中國(guó)企業(yè)對(duì)出口方缺乏了解、無(wú)法有效了解到海外交易方的信用情況。Experian為中國(guó)企業(yè)在開(kāi)展海外業(yè)務(wù)前期、中期及后期各個(gè)階段提供一站式服務(wù)，具體服務(wù)類型包括提供注冊(cè)報(bào)告、信用報(bào)告、企業(yè)監(jiān)測(cè)服務(wù)等。Experian憑借其在海外市場(chǎng)的信息資源和較強(qiáng)的分析能力，對(duì)企業(yè)上下游的客戶進(jìn)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，為企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)提供保障。目前，Experian已為超過(guò)70萬(wàn)家中國(guó)企業(yè)提供了一站式的“出?！狈?wù)。

? 進(jìn)軍反欺詐市場(chǎng)，助力中國(guó)在線零售業(yè)的繁榮發(fā)展

Experian于2015年與京東金融展開(kāi)戰(zhàn)略合作，合作后京東金融會(huì)采用益博睿研發(fā)的FraudNet欺詐檢測(cè)解決方案，根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)特征，將Experian的反欺詐解決方案應(yīng)用本土化，有效檢測(cè)平臺(tái)交易中的網(wǎng)絡(luò)欺詐行為。益博睿的FraudNet解決方案通過(guò)分析京東消費(fèi)者的行為記錄，幫助識(shí)別潛在的欺詐行為、管理欺詐風(fēng)險(xiǎn)。此次戰(zhàn)略合作采用本地服務(wù)器部署的模式，所有的數(shù)據(jù)均保存在金融本地的數(shù)據(jù)中心中，嚴(yán)格保障了數(shù)據(jù)的獨(dú)立性和安全性。Experian通過(guò)FraudNet有效幫助京東提升了消費(fèi)者身份驗(yàn)證的準(zhǔn)確性、完善了平臺(tái)的用戶體驗(yàn)。

國(guó)際化戰(zhàn)略之巴西市場(chǎng)

Experian于2007年6月進(jìn)入巴西市場(chǎng)，收購(gòu)全球第四大征信機(jī)構(gòu)Serasa（在巴西市場(chǎng)份額約為60%）。Serasa于1968年成立，擁有巴西最大的消費(fèi)者以及企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫(kù)，在巴西社會(huì)中的大部分的信貸決策中起到了重要作用。

?復(fù)制美國(guó)、英國(guó)業(yè)務(wù)成功經(jīng)驗(yàn)，適應(yīng)巴西迅速增長(zhǎng)的信貸需求

低信貸滲透率、有限的競(jìng)爭(zhēng)使得巴西市場(chǎng)具備開(kāi)拓潛力。2007年，巴西住戶部門信貸規(guī)模占GDP的比重僅為17.6%，而同期英國(guó)和美國(guó)依次為93.2%和98.5%。與此同時(shí)，現(xiàn)階段巴西仍有許多信用記錄缺失的消費(fèi)者，根據(jù)Experian 的市場(chǎng)調(diào)查，截至2021財(cái)年巴西仍有~6,300萬(wàn)人攜帶負(fù)面的信用信息，平均每人累計(jì)有3筆債務(wù)，接近4,500萬(wàn)成年人無(wú)銀行賬戶信息，處于失業(yè)狀態(tài)或者屬于低收入群體。其主要原因在于巴西信貸體系存在借貸成本過(guò)高的問(wèn)題，一方面會(huì)抑制消費(fèi)者的信貸需求，另一方面導(dǎo)致借款人沒(méi)有能力償還貸款。為解決上述問(wèn)題，Experian在進(jìn)入巴西市場(chǎng)后提供了債務(wù)問(wèn)題的解決方案，通過(guò)科技力量為信貸雙方制定高效的還款計(jì)劃。同時(shí)，Experian也基于優(yōu)秀的數(shù)據(jù)分析能力致力于幫助巴西信貸市場(chǎng)提高借貸效率，與信用卡機(jī)構(gòu)和信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行深度合作，向有借貸需求的用戶提供更廣泛的信貸產(chǎn)品選擇和更精準(zhǔn)的信貸產(chǎn)品推薦。

?為放款機(jī)構(gòu)提供債務(wù)回收解決方案

Experian于2013年六月推出線上債務(wù)回收解決平臺(tái)Limpe Nome，為貸款方及消費(fèi)者制定切實(shí)可行的還款計(jì)劃，幫助放貸方回收貸款，解決用戶還款逾期問(wèn)題。2021財(cái)年，Limpe Nome在債務(wù)回收市場(chǎng)中已經(jīng)占據(jù)67%的份額，與超過(guò)50個(gè)來(lái)自銀行、電信、債務(wù)催收、放貸機(jī)構(gòu)的企業(yè)用戶達(dá)成合作，為企業(yè)用戶解決了800萬(wàn)筆債務(wù)問(wèn)題。與此同時(shí)， Experian也與信用卡公司和貸款機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，通過(guò) eCred線上平臺(tái)向消費(fèi)者推薦個(gè)人貸款以及信用卡優(yōu)惠產(chǎn)品，截至2021財(cái)年，與Experian合作的企業(yè)用戶發(fā)行超過(guò)60萬(wàn)張信用卡。

? 為消費(fèi)者和企業(yè)提供在線財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)平臺(tái)，為員工提供職業(yè)生涯規(guī)劃

部分巴西消費(fèi)者對(duì)信用評(píng)分和信用報(bào)告在信貸活動(dòng)中的作用缺乏充分的認(rèn)識(shí)，對(duì)債務(wù)管理和財(cái)務(wù)管理知識(shí)了解較少，Experian為企業(yè)和消費(fèi)者提供在線學(xué)習(xí)平臺(tái)，累計(jì)有近50萬(wàn)消費(fèi)者參與其線上財(cái)務(wù)管理的學(xué)習(xí)項(xiàng)目。疫情期間，受到經(jīng)濟(jì)下行的持續(xù)性影響，中小微企業(yè)面臨資金短缺問(wèn)題，Experian與巴西中小型企業(yè)支持服務(wù)中心（Sebrae）展開(kāi)合作，為中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提供建議，以應(yīng)對(duì)疫情的沖擊。與此同時(shí)，Experian也關(guān)注企業(yè)內(nèi)部和諧以及員工的個(gè)人發(fā)展，推出雇員和高級(jí)雇員間的導(dǎo)師計(jì)劃，幫助員工制定職業(yè)生涯規(guī)劃，促進(jìn)導(dǎo)師與雇員的溝通和交流。現(xiàn)階段，Experian在巴西已經(jīng)建立起品牌效應(yīng)，旗下產(chǎn)品多次出現(xiàn)在巴西主流媒體的報(bào)道中，截至3QFY21，Experian的C端用戶已覆蓋巴西成年人口的37%。

Experian創(chuàng)新性打造差異化產(chǎn)品及服務(wù)，拓展非傳統(tǒng)金融場(chǎng)景下的數(shù)據(jù)資源

現(xiàn)階段，美國(guó)個(gè)人征信行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟發(fā)展期，形成以Experian、Equifax及TransUnion三大全國(guó)性征信局為主、區(qū)域性及專業(yè)性征信機(jī)構(gòu)為輔的競(jìng)爭(zhēng)格局。征信機(jī)構(gòu)最主要的客戶是企業(yè)用戶，目前面向金融行業(yè)及汽車、媒體、醫(yī)療等行業(yè)提供數(shù)據(jù)和決策業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，歷經(jīng)百余年的發(fā)展，征信機(jī)構(gòu)在B端的市場(chǎng)已經(jīng)初具規(guī)模，積累了有黏性的客戶資源，而C端的市場(chǎng)仍有開(kāi)發(fā)的空間。

Experian在C端推出差異化產(chǎn)品獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

與其他征信巨頭相比，Experian從C端開(kāi)始發(fā)力，面向消費(fèi)者推出首例免費(fèi)的線上信用提升產(chǎn)品，建立起先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及差異化的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)階段該產(chǎn)品已經(jīng)在美國(guó)、英國(guó)及巴西陸續(xù)推出。免費(fèi)信用提升產(chǎn)品（巴西產(chǎn)品為Turbo、英美國(guó)為Boost）于2018財(cái)年在美國(guó)上線后，其知名度和免費(fèi)用戶數(shù)量迅速增長(zhǎng)，截至2020/2021財(cái)年分別在美國(guó)、英國(guó)及巴西擁有2950/4100萬(wàn)、750/950萬(wàn)、4500/5900萬(wàn)免費(fèi)用戶。

?Experian提供“免費(fèi)、實(shí)時(shí)、線上”的信用評(píng)分提升服務(wù)

對(duì)于信用評(píng)分較低的消費(fèi)者而言，獲取貸款時(shí)通常面臨較高的貸款利率。根據(jù)美國(guó)信用建設(shè)聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)，信用評(píng)分為次級(jí)的消費(fèi)者在整個(gè)信貸過(guò)程中平均多支付約20萬(wàn)美元的成本。為幫助消費(fèi)者改善信用評(píng)分，Experian推出免費(fèi)且實(shí)時(shí)改善信用評(píng)分的在線平臺(tái)Experian Boost（英美為Boost，巴西為Turbo）。信用評(píng)分的改善流程十分便捷，消費(fèi)者可以線上授權(quán)Boost與其銀行賬號(hào)建立連接，獲取并鑒定繳納水電費(fèi)、電話費(fèi)、網(wǎng)絡(luò)費(fèi)等費(fèi)用的支付記錄，消費(fèi)者核實(shí)后決定是否將信用記錄添加至Experian的信用檔案中，之后實(shí)時(shí)生成更新的FICO評(píng)分。我們認(rèn)為，Experian在獲客端主要有三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：1）免費(fèi)優(yōu)勢(shì)：Boost是個(gè)人征信市場(chǎng)上首個(gè)面向消費(fèi)者提供免費(fèi)信用評(píng)分提升服務(wù)的企業(yè)，“免費(fèi)”的特性能夠吸引更多用戶注冊(cè)并體驗(yàn)該項(xiàng)服務(wù)，幫助Experian迅速在C端獲客；2）便捷性：Boost為客戶提供“線上”服務(wù)，信用評(píng)分的提升通常在5min之內(nèi)實(shí)現(xiàn)，為消費(fèi)者打造“足不出戶”的便捷服務(wù)；3）選擇的自主性：消費(fèi)者擁有添加信用記錄的決定權(quán)，消費(fèi)者的角色由信用評(píng)分被動(dòng)的“接受者”轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)的信用記錄“提供者”，更能夠激勵(lì)消費(fèi)者不斷改善自身的信用狀況。

?Experian推出貸款和信用卡在線推薦平臺(tái)

CreditMatch是一個(gè)提供貸款和信用卡產(chǎn)品推薦的平臺(tái)，Experian Boost幫助消費(fèi)者免費(fèi)實(shí)現(xiàn)信用狀況的改善，并將客群引流至 CreditMatch，根據(jù)用戶的信用評(píng)分推薦匹配的信貸產(chǎn)品，Experian可以從信用卡公司或者貸款方獲取一定的推薦費(fèi)。該項(xiàng)服務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)雙方互惠，對(duì)信用卡公司等機(jī)構(gòu)而言，他們的信用卡和貸款產(chǎn)品會(huì)在平臺(tái)上向Experian的會(huì)員展示，增加了產(chǎn)品營(yíng)銷的渠道；對(duì)消費(fèi)者而言，在信用狀況得到提升的同時(shí)也能夠選擇個(gè)性化的信貸產(chǎn)品。

CreditMatch作為在線信用卡及信用產(chǎn)品推薦平臺(tái)主要有以下三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：1）合作信用卡機(jī)構(gòu)類型多樣：CreditMatch合作的平臺(tái)包括Master、Visa、CitiBank、Discover、Capital One等美國(guó)前十大信用卡機(jī)構(gòu)，為消費(fèi)者提供豐富的信貸選擇。2）人群覆蓋較廣：CreditMatch為信用評(píng)分較差或一般的客群?jiǎn)为?dú)開(kāi)設(shè)信用卡選擇專區(qū)，并且設(shè)置子菜單按照信用評(píng)分篩選匹配的產(chǎn)品3）明示產(chǎn)品細(xì)節(jié)：相關(guān)信用產(chǎn)品對(duì)借款人的信用評(píng)分、貸款年利率、信用卡年費(fèi)等進(jìn)行明確的展示，并提供用戶在線評(píng)論和星級(jí)評(píng)分作為參考。

Experian拓展非傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)來(lái)源，將公共事業(yè)及流媒體訂閱納入信用記錄

傳統(tǒng)的征信數(shù)據(jù)主要來(lái)源于信用卡、車貸、房貸等金融場(chǎng)景，對(duì)于信貸行為較少的消費(fèi)者而言，一方面很可能出現(xiàn)沒(méi)有信用評(píng)分的狀況，另一方面也存在數(shù)據(jù)類型過(guò)于單一，難以全面衡量個(gè)體信用狀況的問(wèn)題。根據(jù)CFPB 2015年的調(diào)查，美國(guó)約有4500萬(wàn)人由于信用記錄不足而無(wú)法獲得信用評(píng)分，特別是那些信用檔案單?。ㄉ儆?筆信貸記錄）以及FICO評(píng)分在580-669之間（占美國(guó)總?cè)丝诘谋戎丶s17%）的消費(fèi)者。我們認(rèn)為，非傳統(tǒng)金融場(chǎng)景下的支付數(shù)據(jù)通常是低額度且高頻次的，覆蓋人群較為廣泛，能夠?yàn)樾刨J記錄不足的消費(fèi)者補(bǔ)充支付行為數(shù)據(jù)。Experian在數(shù)據(jù)類型的選取上具有創(chuàng)新性，能夠適時(shí)的拓展非傳統(tǒng)金融場(chǎng)景下的數(shù)據(jù)資源，2014年Experian開(kāi)創(chuàng)性的將房租支付信息納入信用評(píng)估中，2018年將流媒體訂閱賬單作為其免費(fèi)信用提升產(chǎn)品的信用記錄來(lái)源。

?Experian通過(guò)房租及公共事業(yè)(水電費(fèi)、移動(dòng)電話、互聯(lián)網(wǎng)等)支付歷史

根據(jù)Experian官網(wǎng)的調(diào)查，在信用評(píng)分缺失的消費(fèi)者中，近八成擁有12個(gè)月以上的房租支付信用記錄。將消費(fèi)者兩個(gè)月的房租支付信息加入信用評(píng)分的測(cè)算中，能夠?qū)崿F(xiàn)9%的信用評(píng)分提升。2014年，Experian將房租信息應(yīng)用到個(gè)人征信的產(chǎn)品和服務(wù)中，率先開(kāi)始收集房租支付信息。此后，為獲得更豐富的房租支付數(shù)據(jù)，Experian成立子公司Experian Rent Bureau用于收集和報(bào)告正面/負(fù)面的房租信息，現(xiàn)階段，Experian的房租信息來(lái)源十分廣泛且更新頻繁，根據(jù)Experian Rent Bureau官網(wǎng)顯示，Experian的租金支付歷史數(shù)據(jù)來(lái)源于業(yè)主或經(jīng)理、電子租金支付公司以及收款公司，每24小時(shí)更新一次。與此同時(shí)，Experian也將公共事業(yè)的支付記錄(包括水電、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)電話等信息)納入信用評(píng)分的計(jì)算中，其2015財(cái)年的年報(bào)中顯示9%的人群通過(guò)積極的公共事業(yè)支付歷史改善了他們信用檔案不足的問(wèn)題。

?順應(yīng)時(shí)代潮流，Experian將流媒體的訂閱服務(wù)納入信用提升服務(wù)中

美國(guó)人大部分擁有流媒體的訂閱記錄，根據(jù)美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道（CNBC）2018年的調(diào)研發(fā)現(xiàn)57%的美國(guó)人有流媒體的訂閱行為，特別是在疫情期間流媒體服務(wù)的訂閱量持續(xù)攀升。Experian的免費(fèi)信用提升產(chǎn)品Boost可以將美國(guó)主流的流媒體Netflix、Disney+、Hulu等月度訂閱支付記錄納入信用評(píng)分中。我們認(rèn)為，將流媒體訂閱行為納入征信記錄主要有以下兩點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：一是流媒體訂閱的人群覆蓋范圍較廣，甚至可以包括一些缺乏傳統(tǒng)信貸記錄的人群；二是使用者對(duì)流媒體的依賴性較高，支付行為通常是持續(xù)性的多次記錄，相比單次的支付行為，更有利于征信機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)估。

持續(xù)挖掘潛在市場(chǎng)空間，依托于數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新

對(duì)于征信機(jī)構(gòu)而言，銀行等金融機(jī)構(gòu)是他們的傳統(tǒng)客戶，也是征信需求最旺盛的領(lǐng)域。但現(xiàn)階段，眾多征信機(jī)構(gòu)均開(kāi)始通過(guò)多元化發(fā)展，輸出自身的數(shù)據(jù)管理和分析能力以實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景的應(yīng)用。

在傳統(tǒng)金融場(chǎng)景下提供數(shù)字化的解決方案

?Experian為金融機(jī)構(gòu)提供數(shù)字化的貸款審批服務(wù)

根據(jù)Experian的調(diào)研，到2022年，75%的企業(yè)數(shù)據(jù)會(huì)存儲(chǔ)在云端或外包給數(shù)據(jù)中心。伴隨互聯(lián)網(wǎng)征信等大數(shù)據(jù)征信公司的崛起，決策效率成為消費(fèi)者信貸選擇的依據(jù)之一。在美國(guó)，消費(fèi)者申請(qǐng)貸款時(shí)需要獲取預(yù)先批準(zhǔn)（Pre-approved）的資格，Experian通過(guò)簡(jiǎn)化線下申請(qǐng)貸款的流程，省略了提交書面材料、提前預(yù)約以及與中介機(jī)構(gòu)溝通等復(fù)雜的步驟，在線實(shí)時(shí)的對(duì)貸款進(jìn)行預(yù)先批準(zhǔn)（Pre-Approved），為銀行、信用合作社等金融機(jī)構(gòu)提升了貸款審批的決策效率。

?Experian幫助銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)數(shù)字化實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)客戶挖掘

銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)較為成熟，持續(xù)獲客面臨一定的瓶頸，特別是面向中小企業(yè)開(kāi)展信貸決策，Experian官網(wǎng)顯示，不超過(guò)30%的美國(guó)小企業(yè)主會(huì)考慮從銀行、信用合作社以及金融科技公司申請(qǐng)啟動(dòng)資金。Experian利用其精準(zhǔn)營(yíng)銷和數(shù)據(jù)挖掘的能力幫助傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)拓寬服務(wù)半徑，解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題，為銀行等金融機(jī)構(gòu)匹配尚未開(kāi)發(fā)的優(yōu)質(zhì)小型企業(yè)客戶，為其業(yè)務(wù)的擴(kuò)張?zhí)峁┬碌脑鲩L(zhǎng)動(dòng)力。

?Experian提出數(shù)字化催收的創(chuàng)新模式

Experian提供的數(shù)字化催收解決方案主要在催收的評(píng)分設(shè)計(jì)、客戶分層以及行動(dòng)設(shè)計(jì)三方面實(shí)現(xiàn)了優(yōu)化。1）評(píng)分設(shè)計(jì)上，改進(jìn)單一模型對(duì)具體客群的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別問(wèn)題，基于不同業(yè)務(wù)類型分別建立催收評(píng)分；2）客戶分層上，傳統(tǒng)的催收更關(guān)注金額，而Experian則更具有全局觀，能夠基于客戶的價(jià)值貢獻(xiàn)、行為特征構(gòu)造更為復(fù)雜的客戶分層模型；3）催收行動(dòng)設(shè)計(jì)上，相比單純的壓力催收，Experian更關(guān)注催收業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)與客戶關(guān)系維護(hù)，通過(guò)建立動(dòng)態(tài)調(diào)整模型和還款曲線模型對(duì)客戶的還款行為進(jìn)行個(gè)性化調(diào)控。

反欺詐與健康醫(yī)療市場(chǎng)蘊(yùn)含發(fā)展機(jī)遇

Experian通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研持續(xù)發(fā)掘潛在業(yè)務(wù)機(jī)遇，在海量數(shù)據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景下，Experian能夠充分利用其數(shù)據(jù)資源和分析決策能力，發(fā)現(xiàn)并解決市場(chǎng)痛點(diǎn)。近年來(lái)，Experian陸續(xù)開(kāi)拓欺詐與身份識(shí)別、消費(fèi)者身份驗(yàn)證解決方案、商業(yè)信息及醫(yī)療健康等領(lǐng)域，據(jù)Experian測(cè)算，2020年這些市場(chǎng)的潛在規(guī)模將超過(guò)1,300億美元。

?數(shù)字化背景下，反欺詐市場(chǎng)具備增長(zhǎng)動(dòng)力

伴隨全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，數(shù)據(jù)價(jià)值與欺詐風(fēng)險(xiǎn)也在同步提升，Equifax在2017年就曾發(fā)生過(guò)大規(guī)模的數(shù)據(jù)泄露問(wèn)題，造成1.45億美國(guó)居民個(gè)人隱私信息泄露。2020年，加拿大最大的通信公司ISP Rogers在官網(wǎng)上暴露其數(shù)據(jù)庫(kù)導(dǎo)致部分用戶個(gè)人隱私數(shù)據(jù)泄露。我們認(rèn)為，在數(shù)字化趨勢(shì)下，跨多業(yè)務(wù)、多數(shù)據(jù)類型的應(yīng)用場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，各行各業(yè)均會(huì)面臨數(shù)據(jù)安全問(wèn)題。因此，制定反欺詐的身份驗(yàn)證策略，并開(kāi)發(fā)相應(yīng)的欺詐監(jiān)測(cè)工具，對(duì)保障數(shù)據(jù)資源的安全以及降低數(shù)據(jù)泄露與欺詐風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

在欺詐與身份識(shí)別市場(chǎng)，Experian打造首個(gè)智能開(kāi)放的反欺詐API平臺(tái)CrossCore，允許使用者在多個(gè)系統(tǒng)間進(jìn)行連接、訪問(wèn)和協(xié)調(diào)決策，提供領(lǐng)先的防欺詐組合管理方式。我們認(rèn)為，欺詐與身份識(shí)別產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)能夠?yàn)镋xperian在B端和C端同時(shí)注入增長(zhǎng)動(dòng)力。一方面，Experian為消費(fèi)者提供身份認(rèn)證服務(wù)，以識(shí)別身份盜竊及欺詐風(fēng)險(xiǎn)，2016財(cái)年，Experian為45,000消費(fèi)者解決身份盜竊問(wèn)題，幫助他們更新信用檔案（Credit Profile）中錯(cuò)誤的信息。另一方面，Experian也為企業(yè)用戶提供線上防欺詐和身份識(shí)別的綜合解決方案。2021財(cái)年其核心欺詐和身份盜竊產(chǎn)品阻止了~100億美元的反欺詐交易，在B端貢獻(xiàn)了近10%的營(yíng)收。往前看，Experian已于2021財(cái)年面向企業(yè)用戶推出升級(jí)的反欺詐產(chǎn)品Sure Profile以識(shí)別合成身份欺詐（Synthetic identity fraud），用于檢測(cè)盜竊多個(gè)身份信息并將信息進(jìn)行合成的欺詐風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，伴隨Experian在反欺詐市場(chǎng)的技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的加強(qiáng)，反欺詐業(yè)務(wù)蘊(yùn)含增長(zhǎng)潛力。

?健康醫(yī)療領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新

美國(guó)醫(yī)療體系存在醫(yī)療健康支出高以及運(yùn)作效率不足的痛點(diǎn)。據(jù)Experian測(cè)算，美國(guó)2018年的醫(yī)療健康支出達(dá)到3.65萬(wàn)億美元，占美國(guó)GDP的比重約為18%。2019年，美國(guó)醫(yī)療體系的人均年度資本支出超過(guò)1萬(wàn)美元，而人均壽命仍然低于英國(guó)、法國(guó)及加拿大等國(guó)家。同時(shí)，美國(guó)本土有五成以上醫(yī)院具有非營(yíng)利性，存在盈利能力不足以及現(xiàn)金流不足的問(wèn)題，使得患者在醫(yī)院的診療體驗(yàn)感不佳。因此，為提升美國(guó)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理能力以及運(yùn)作效率，眾多醫(yī)院將健康的收支納入管理體系中，逐漸開(kāi)始采用收入周期管理（Revenue Cycle Management）模式。

收入周期管理模式（RCM）主要分為前端、中端及后端服務(wù)：1）前端服務(wù)：在病人的注冊(cè)、資格認(rèn)知、付款人授權(quán)、賬單支付和預(yù)估、財(cái)務(wù)咨詢等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化，提升醫(yī)院的服務(wù)效率并完善消費(fèi)者的就診體驗(yàn)，市場(chǎng)的主要參與者包括Experian Health、PriorAuthNow、Phreesia及Epic；2）中端服務(wù)：提供審計(jì)服務(wù)、制作收費(fèi)項(xiàng)目清單以及編碼和驗(yàn)證服務(wù)，市場(chǎng)的主要參與者包括Craneware、Vital Ware、nThrive等；3）后端服務(wù)：提供記賬和投訴管理、索賠管理、自主支付管理以及賬單催收管理一體化的服務(wù)，市場(chǎng)的主要參與者包括Experian Health、TransUnion、Optum及Payspan。

現(xiàn)階段，Experian在整個(gè)醫(yī)療收入周期管理（RCM）流程中為美國(guó)大型醫(yī)院和醫(yī)療集團(tuán)提供完整的前端和部分終端服務(wù)，與其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者相比，是服務(wù)范圍最廣的企業(yè)。截至2021財(cái)年，Experian累計(jì)服務(wù)超過(guò)8500位客戶，為超過(guò)60%的美國(guó)醫(yī)院提供服務(wù)。向前看，我們認(rèn)為Experian有望利用其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力開(kāi)展精準(zhǔn)營(yíng)銷，幫助醫(yī)院向前延申其前端服務(wù)半徑，面向目標(biāo)客戶定位以及獲客提供個(gè)性化服務(wù)。