【核心觀點】：

• 1.要點：大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務試點實施細則對“跨境理財通”的具體實施細節(jié)作了詳細而明確的規(guī)定。這是繼“滬港通”、“深港通”、“債券通”等內地與香港互聯(lián)互通之后的又一大深度合作，也是繼針對機構投資者的QDII和QFII后，以面向個人財富管理領域實行北向通和南向通投資的拓展。

• 啟示：《細則》的出臺加速了“跨境理財通”試點落地；“跨境理財通”是金融領域對外開放進一步深化的舉措，財富管理行業(yè)迎來發(fā)展機遇。商業(yè)銀行應重視財富管理領域的發(fā)展機遇，不斷提升資管產品的投研能力以及產品創(chuàng)新特色，強化財富管理服務能力，從而能夠在粵港澳大灣區(qū)內與國際、國內金融機構競爭中具有差異化優(yōu)勢。此外，細則來看銀行只能代銷理財公司及公募基金發(fā)行的符合相關要求的理財產品，這一方面要求銀行應加快推動理財子設立，另一方面要加強代銷能力建設。

【正文】

2021年5月6日，人民銀行廣州分行、人民銀行深圳市中心支行、廣東銀保監(jiān)局、深圳銀保監(jiān)局、廣東證監(jiān)局、深圳證監(jiān)局等廣東六家“一行兩局”金融監(jiān)管機構聯(lián)合發(fā)布通知，就《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務試點實施細則（征求意見稿）》（簡稱《細則》）公開征求意見?；诨浉郯拇鬄硡^(qū)內居民個人在區(qū)內跨境工作生活非常普遍，對跨境理財存在較大需求，“跨境理財通”的實行意味著港澳地區(qū)個人可以購買內地的理財產品，進一步拓寬到內地投資的渠道；同時，內地居民也可以購買港澳的相關投資產品，實現(xiàn)個人資產配置多元化。這是繼股票市場“滬港通”、“深港通”、內地與香港之間的“債券通”（目前已實現(xiàn)“北向通”）后，內地與港澳之間資本市場互聯(lián)互通的又一大深度合作。也是繼針對機構投資者的QDII和QFII后，以面向個人財富管理領域實行北向通和南向通投資的拓展?，F(xiàn)將核心要點梳理如下：

一、跨境理財通細則核心要點梳理

（一）“跨境理財通”的定義

“跨境理財通”指粵港澳大灣區(qū)內地和港澳投資者通過區(qū)內銀行體系建立的閉環(huán)式資金管道，跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產品或理財產品?！翱缇忱碡斖ā狈譃椤氨毕蛲ā保ǜ郯耐顿Y者購買內地代銷銀行銷售的投資產品）和“南向通”（內地投資者購買港澳銷售銀行銷售的投資產品）。

（二）“跨境理財通”投資者門檻

對于投資者，《細則》參考合格投資者制度，明確了內地投資者門檻。對于“南向通”業(yè)務，內地投資者需滿足以下條件：（一）具有完全民事行為能力；（二）具有粵港澳大灣區(qū)內地9市戶籍或在粵港澳大灣區(qū)內地9市連續(xù)繳納社?；騻€人所得稅滿5年；（三）具有2年以上投資經歷，且滿足最近3個月家庭金融凈資產月末余額不低于100萬元人民幣，或者最近3個月家庭金融資產月末余額不低于200萬元人民幣。開展“北向通”業(yè)務的港澳投資者業(yè)務資格由港澳合作銀行進行核實。

（三）投資額度管理

“北向通”跨境資金凈流入額上限和“南向通”跨境資金凈流出額上限均不超過“跨境理財通”業(yè)務試點總額度。目前，“跨境理財通”業(yè)務試點總額度暫定為1500億元人民幣。另外，“跨境理財通”業(yè)務試點對單個投資者實行額度管理，投資額度為100萬元人民幣（超過外管局規(guī)定的個人每年匯兌額度5萬美元）。

（四）資金閉環(huán)、資金兌換和跨境匯劃

“跨境理財通”最重要的特征是實現(xiàn)資金閉環(huán)，即：北向通通過港澳合作銀行及內地代銷銀行的銜接形成資金閉環(huán)，南向通通過內地合作銀行及港澳代銷銀行的銜接形成資金閉環(huán)。業(yè)務試點使用人民幣進行跨境結算，資金兌換在離岸市場完成?！氨毕蛲ā焙汀澳舷蛲ā辟Y金跨境匯劃均通過人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）辦理。 

（五）可購買投資品范圍

《細則》明確了港澳投資者投資產品范圍?！氨毕蛲ā蓖顿Y產品范圍包括：（一）內地理財公司（包括銀行理財子公司和外方控股的合資理財公司）按照理財業(yè)務相關管理辦法發(fā)行，并經發(fā)行人和內地代銷銀行評定為“一級”至“三級”風險的非保本凈值化理財產品（現(xiàn)金管理類理財產品除外）；（二）經內地公募基金管理人和內地代銷銀行評定為“R1”至“R3”風險的公開募集證券投資基金。這說明當前跨境理財通不能直接購買銀行發(fā)行的理財產品，銀行只能代銷理財公司以及公募基金發(fā)行的符合相關要求的理財產品。“南向通”業(yè)務可購買的投資產品具體由港澳管理部門規(guī)定。

（六）業(yè)務涉及的銀行及資格要求

“跨境理財通”業(yè)務涉及的內地銀行包括內地代銷銀行和內地合作銀行。“內地代銷銀行”是指代理銷售“北向通”投資產品的粵港澳大灣區(qū)內地銀行業(yè)金融機構；“內地合作銀行”是指與港澳銷售銀行合作開展“南向通”業(yè)務、為內地投資者開立“南向通”匯款賬戶并進行資金匯劃的粵港澳大灣區(qū)內地銀行業(yè)金融機構。

《細則》要求，內地代銷銀行和內地合作銀行應滿足以下條件：（一）在粵港澳大灣區(qū)內地9市注冊法人銀行或設立分支機構；（二）具備3年以上開展跨境人民幣結算業(yè)務的經驗；（三）已建立開展“跨境理財通”業(yè)務的內控制度、操作規(guī)程、賬戶管理和風險控制措施，確保具備從事“跨境理財通”業(yè)務及其風險管理需要的專業(yè)人員、業(yè)務處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)和管理信息系統(tǒng)等人力、物力資源；（四）建立“跨境理財通”投資者權益保護及投訴糾紛解決相關機制；（五）具有資金跨境流動額度控制和確保資金閉環(huán)匯劃的技術條件，內地代銷銀行還需具備確保資金封閉管理的技術條件，能確保所代銷“北向通”投資產品符合金融管理部門相關要求。無嚴重違法違規(guī)行為和因內部管理問題導致的重大事件，或者相關違法違規(guī)及內部管理問題已整改到位并經金融管理部門認可。

同時，《細則》明確要求，港澳投資者只能選擇1家港澳合作銀行及與其簽署合作協(xié)議的內地代銷銀行辦理“北向通”業(yè)務；內地投資者只能選擇1家內地合作銀行及與其簽署合作協(xié)議的港澳銷售銀行辦理“南向通”業(yè)務。

（七）其他要點

1、關于宣傳銷售，可通過線上渠道對相關產品進行咨詢、解釋，但不得前往內地開展關于“跨境理財通”的實質性銷售行為。

2、關于資金來源，內地投資者和港澳投資者應使用自有資金購買投資產品，不得募集他人資金或使用其他非自有資金進行投資。

3、關于投資者適當性，內地代銷銀行應按照相關金融管理部門要求加強投資者適當性管理，要向港澳投資者充分披露信息和揭示風險，不得宣傳或承諾保本保收益，不得誤導投資者購買與其風險承受能力不相匹配的投資產品。

4、關于糾紛處理，明確了港澳投資者與內地代銷銀行發(fā)生糾紛爭議時的具體解決途徑。

5、關于“跨境理財通”實施時間，《細則》內容將自發(fā)布之日起30日后生效。

二、啟示及建議

（一）《細則》出臺加速“跨境理財通”試點落地

2020年6月29日，央行宣布將在粵港澳大灣區(qū)開展“跨境理財通”業(yè)務試點，初步確定設立南向通及北向通雙向通道。2021年2月5日，一行兩會一局與香港金管局、香港證監(jiān)會、澳門金管局等簽署《關于在粵港澳大灣區(qū)開展“跨境理財通”業(yè)務試點的諒解備忘錄》，明確各方監(jiān)管部門責任。此次《細則》公開征求意見表明“跨境理財通”業(yè)務試點進一步推進，并逐漸接近實質業(yè)務落地階段。

（二）“跨境理財通”是金融領域對外開放進一步深化的舉措，財富管理行業(yè)迎來發(fā)展機遇

近年來，監(jiān)管部門提出多項具體舉措不斷深化金融對外開放，QFII、QDII在全體多地試點落地、允許中外合資設立理財子公司、進一步開放外資券商、外資期貨公司在國內的設立門檻、金融支持海南全面深化改革，金融開放的步伐不斷加快。此次“跨境理財通”業(yè)務試點的落地是金融領域對外開放的又一舉措。隨著我國居民財富日益增長以及財富管理需求的日益強烈，個人投資者對財富管理產品要求以及配置范圍提出更高要求，“跨境理財通”業(yè)務的實行將進一步滿足個人投資者對財富管理產品多樣化配置的需求，并將為財富管理行業(yè)的發(fā)展提供重大的發(fā)展機遇。

作者：XIB·總行發(fā)展研究部（蔣婷婷）